愛旭股份（600732.SH）5月6日公告，公司擬定增募資不超16.5億元用于珠海年產6.5GW新世代高效晶硅太陽能電池建設項目及補充流動資金。本次非公開發行股票的發行對象為公司控股股東、實際控制人陳剛控制的珠海橫琴舜和企業管理合伙企業（有限合伙）（下稱“橫琴舜和”）。本次非公開發行股票的發行價格為10.17元/股。

　　當日，愛旭股份盤中漲停，公司已連收3個漲停板，收于15.85元/股。Choice數據顯示，2022年4月27日至5月6日，公司連續5個交易日股價累計漲幅47.99%，股價波動區間為10.49元/股至15.85元/股。

　　《經濟參考報》記者注意到，愛旭股份2021年銷售毛利率為5.59%，創歷史新低。公司營業成本增幅超過營收增幅，盈利水平受到多重擠壓，業績出現大幅下滑。2022年一季度，公司業績回暖，營收凈利雙增。此次定增募資，公司募投項目將聚焦N型高效太陽能電池的生產，是公司在新一代高效太陽能電池領域的戰略布局。

　　布局新一代高效太陽能電池領域

　　愛旭股份曾在2019年9月12日完成重大資產置換及發行股份購買資產（下稱“前次重大資產重組”）。通過房地產開發與經營的資產置出，太陽能電池的資產置入。公司的主營業務變為高效太陽能電池的研發、制造與銷售。

　　公司表示，本次募投項目是公司在新一代高效太陽能電池領域的戰略布局，有利于完善產品結構、搶占行業發展先機。同時優化資本結構，提升綜合競爭能力和抗風險能力；提高實際控制人持股比例，穩定公司股權結構。

　　公告顯示，愛旭股份本次非公開發行股票的發行對象為橫琴舜和。橫琴舜和為公司控股股東、實際控制人陳剛控制的合伙企業，橫琴舜和認購本次非公開發行構成關聯交易。橫琴舜和擬以自有資金或自籌資金參與認購本次非公開發行的股票。

　　值得注意的是，橫琴舜和成立于2022年3月11日，成立時間尚不足兩月，公司設立至今尚未實際開展業務。

　　此外，公司前次重大資產重組置入資產廣東愛旭未能足額完成承諾業績。年報顯示，經審計的廣東愛旭2021年度扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的稅后凈利潤為-2.49億元，未達到業績承諾目標。2019至2021年連續三年累計實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的稅后凈利潤為7.93億元，亦未達到累計承諾業績目標，業績承諾實現率為40.82%。

　　公告顯示，因置入資產未能足額完成承諾業績，各補償義務人將按照《業績承諾補償協議》及其補充協議的約定優先以其所獲股份進行業績補償。根據補充協議約定的計算方式，各補償義務人需補償的股份數合計為8.98億股，業績補償完成后，公司總股本將變更為11.39億股。按照本次發行價格10.17元/股及募集資金上限16.5億元計算，本次非公開發行的股票數量不超過1.62億股（含本數），未超過本次非公開發行前公司總股本的30%（已扣除業績補償對公司總股本的影響），最終發行數量上限以中國證監會關于本次發行的核準文件為準。

　　前次重大資產重組業績補償完成后，陳剛直接持有上市公司20.57%的股份，其一致行動人天創海河和佛山嘉時分別持有上市公司2.20%的股份和1.03%的股份，陳剛及其一致行動人合計持有公司23.80%的股份。陳剛仍然為公司控股股東、實際控制人。本次非公開發行完成后，陳剛及其一致行動人合計控制上市公司的股份比例將提升至33.30%，上市公司控制權將進一步得到加強。

　　愛旭股份表示，目前公司在N型電池的量產技術方面取得了良好的研發成果，具備量產新一代電池的技術基礎。本次募投項目的實施將新增新一代N型電池的生產產能，一方面有利于公司將儲備的領先技術和研發成果實現產業化，推動產品品質、轉換效率和制造成本的進一步優化和升級，從而持續保持公司產品的技術領先性；另一方面能夠進一步豐富公司的產品結構，以新一代高性能電池產品快速獲得市場認可，搶占行業發展先機。

　　盈利能力或逐漸修復

　　2021年，愛旭股份實現營業收入154.71億元，同比增長60.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.26億元，同比下降115.59%。值得注意的是，營業成本146.06億元，同比增長77.59%，公司營業成本增幅超過營收增幅。

　　對于2021年業績大幅下滑的原因，公司在年報中稱，報告期內，疫情、限電、硅料供應緊張等多重因素疊加上游硅料、硅片價格快速上漲，下游組件受全球物流影響出貨不暢、無法順利傳導價格壓力，電池環節兩頭受壓、飽受供應不連續和成本上漲壓力。對于2021年錯綜復雜的市場形勢，盡管公司采取了多種措施積極應對、全力保障生產經營活動的正常進行，公司全年銷售額獲得了大幅增長，但面對多重的不利因素公司全年開工率不足，利潤空間受到嚴重擠壓。

　　報告期內，公司各基地都不同程度的受到了疫情管控和臨時限電的影響，頻繁的停、復機給生產的連續性、產品的良率和效率指標帶來了較大影響，導致公司產能利用率大幅降低，同時也影響了客戶訂單的及時交付。2021年全年公司平均產能利用率僅實現75.19%，較2020年的93.17%下降了約18個百分點，從而也導致電池生產成本的大幅增加。

　　愛旭股份稱，2022年一季度公司投資了廣東高景太陽能科技有限公司，高景太陽能大量、優質的硅片供應將有效地保障了企業生產的穩定運行；公司不斷進行技改，通過硅片薄片化等方式降低了每瓦電池20%以上的用硅量，變相增加硅材料的供應量。至2021年四季度，硅片供應的連續性問題已經得到有效解決，有利地保障了企業生產經營的連續性。

　　這也帶來了公司一季度利潤的大幅增長。2022年1-3月，愛旭股份實現營業收入78.27億元，同比增長160.25%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.27億元，同比增長125.81%。

　　光大證券研報認為，多因素致愛旭股份盈利能力承壓，但公司大尺寸&ABC電池產能穩步推進。公司積極推進新電池技術產業化落地，珠海6.5GWABC電池量產項目預計于2022年第三季度投產，后續有望給公司帶來超額收益。

　　西南證券表示，2022年一季度，公司銷售電池近8GW，銷量進一步提升，盈利能力逐漸修復。西南證券認為，產業鏈上下游產能結構失衡，以及電池新技術擴產的不確定性將導致2022年大尺寸電池產能供給偏緊，電池盈利修復確定性較強。